Isra-Mart srl: Fuziuni “verzi”

www.isra-mart.com

Accentul din ce în ce mai mare pus pe eficienţa energetică în America de Nord a intensificat activitatea de fuziuni şi achiziţii în sectorul energiei regenerabile în ultimele 12 luni pe această piaţă şi ar putea constitui un stimulent pentru ca regiunea să devină principalul jucător în energia regenerabilă în următorii trei ani, potrivit unei noi analize a PwC.

PwC Renewables Deals, raportul anual care urmăreşte fuziunile şi achiziţiile din domeniu la nivel global, arată că numărul tranzacţiilor din acest sector a crescut, dar valoarea totală a acestora a scăzut la 33,4 miliarde de dolari americani (faţă de 48,8 miliarde de dolari în 2009). În toată lumea se observă revenirea interesului pentru tranzacţii, America de Nord ajungând chiar să egaleze valoarea tranzacţiilor înregistrate în Europa în 2010, cu un total 181 de tranzacţii, care au însumat aproape 13 miliarde de dolari.

„Se observă revenirea încrederii în piaţă, după ce problemele de finanţare au generat dificultăţi majore pentru companiile din acest sector în 2008 şi 2009. În plus, în 2010, aşteptările cumpărătorilor şi cele ale vânzătorilor au fost mai realiste, ceea ce a dus la volume mai mari ale tranzacţiilor. Ne aşteptăm ca nivelul de încredere să rămână relativ ridicat şi în 2011, în ciuda incertitudinilor legate de cadrul de reglementare din unele pieţe. Şi în România, volumul tranzacţiilor în acest sector a crescut în 2010 şi este posibil să se menţină ridicat şi în anii următori, dacă se limpezeşte cadrul legislativ şi dacă se fac îmbunătăţirile necesare în sistemul de transport al energiei electrice”, a declarat Alexandru Lupea, partener, Servicii de Audit, liderul Grupului de Servicii pentru Industria Energetică, Minieră şi de Utilităţi, PwC România.

Pe plan global, tranzacţiile legate de eficienţa energetică s-au triplat în volum, la peste 3 miliarde de dolari, adică 11% din totalul tranzacţiilor din sectorul energiilor regenerabile, depăşind chiar ca valoare segmentul de piaţă cel mai activ din 2009, hidroenergia. Totuşi, proiectele de energie solară şi cele de energie eoliană reprezintă, în continuare, grosul tranzacţiilor din acest sector. Piaţa americană a generat cea mai mare parte a creşterii tranzacţiilor din zona eficienţei energetice, ceea ce reflectă trei factori: potenţialul ridicat de a face economii de energie, impactul crescut al cadrului de reglementare (spre exemplu, noul cod american al construcţiilor civile, care vizează reducerea cu 30% a consumului de energie pentru clădirile noi) şi creşterea preţului energiei convenţionale, în special a hidrocarburilor.

„Creşterea tranzacţiilor din domeniul eficienţei energetice nu este surprinzătoare, îndeosebi în America de Nord, pentru că, în încercarea de a reduce factura energetică şi emisiile de gaze cu efect de seră, trebuie să te orientezi către zonele care pot genera cele mai rapide rezultate. Există un interes sporit în rândul consumatorilor pentru reducerea consumului energetic, ceea ce, dacă este combinat şi cu un cadru de reglementare adecvat, va duce la crearea unei pieţe atractive pentru furnizorii de servicii de eficientizare energetică. Acest lucru, împreună cu măsurile de stimulare luate de Guvern, ar trebui să facă din piaţa americană liderul global în ceea ce priveşte tranzacţiile din sectorul energiilor regenerabile în următorii ani. La noi în ţară, economia de energie şi eficienţa energetică va deveni de mare actualitate odată cu uniformizarea preţului la gaze pe piaţa internă şi a reducerii subvenţiei la încălzire”, a adăugat Alexandru Lupea.

De la nuclear, la regenerabil

Conform analizei PwC, alte evoluţii semnificative ale pieţei au reprezentat intrările unor companii americane şi franceze din sfera energiei nucleare în sectorul energiei solare şi eoliene, intrări care fac parte dintr-o mişcare mai amplă a companiilor din sectorul nuclear de a pătrunde în zona energiilor regenerabile, pentru a-şi diversifica producţia de energie.

„Multe dintre aceste companii producătoare de energie nucleară caută să-şi diversifice oferta. Reacţia faţă de accidentul nuclear din Japonia a fost de a-şi reanaliza strategia. Deşi acest lucru nu va duce la blocarea investiţiilor în energia nucleară, ar putea duce, pe termen scurt, la o implicare şi mai mare a producătorilor de energie nucleară în sectorul energiei regenerabile”, a precizat Lupea.

În ciuda volumelor de tranzacţionare în creştere, „prima verde” aferentă fuziunilor şi achiziţiilor din sectorul energiei regenerabile, adică preţul suplimentar pe care sunt dispuşi investitorii să-l plătească pentru o afacere din acest domeniu, s-a redus, în principal datorită diminuării aşteptărilor de preţ ale vânzătorilor, precum şi a întârzierii introducerii unor reglementări referitoare la reducerea emisiilor de carbon.

Achiziţiile companiilor de utilităţi au scăzut la o treime din nivelurile anterioare, în parte ca urmare a schimbărilor cadrului de reglementare din Spania, Germania, Italia şi Marea Britanie, dar şi pentru că accentul cade acum pe investiţiile masive de capital necesare pentru companiile din domeniu.

Cele mai mari tranzacţii au fost dominate de listările pe bursele internaţionale a unor companii din sector, incluzând tranzacţia de 3,4 miliarde de euro prin care s-a desprins activitatea de energie regenerabilă a Enel, precum şi de listările unor companii din China, prin care s-a obţinut capital pentru noi investiţii şi dezvoltarea pieţei.

„Revenirea cotaţiei petrolului la peste 100 de dolari americani pe baril, precum şi reacţia faţă de tragedia nucleară din Japonia ar trebui să ducă la creşterea evaluării companiilor active pe segmentul energiilor regenerabile şi să aducă aminte guvernelor că trecerea la o economie care generează mai puţine gaze cu efect de seră este importantă nu numai din punct de vedere al impactului asupra mediului, dar şi al asigurării continuităţii aprovizionării cu energie”, a concluzionat Lupea.

În raportul PwC se arată că numărul tranzacţiilor în Europa a crescut cu 50%, dar valoarea totală a acestora s-a redus cu mai mult de jumătate, până la 13 miliarde de dolari americani, în timp ce numărul tranzacţiilor din America de Nord a crescut cu 71%, iar valoarea acestora a crescut cu 43% până la 12,9 miliarde de dolari. În SUA, achiziţia de 900 de milioane de dolari a John Deere Renewables de către producătorul de energie nucleară Exelon demonstrează maturizarea energiei eoliene şi integrarea acesteia în sistemul convenţional de producţie de electricitate. De asemenea, compania de tehnologii nucleare franceză Areva a făcut o achiziţie de 200 de milioane de dolari pe segmentul energiei solare, cumpărând compania americană Ausra, un dezvoltator de tehnologie pentru producţia de energie solară.