Isra-Mart srl: Marchés / bilan hebdomadaire : le CAC rend encore 1%

www.isra-mart.com

Nouvelle semaine baissière pour le marché parisien qui cède 1% sur les cinq dernières séances à 3.951 points ce vendredi soir... Ce sont encore une fois les craintes entourant la situation financière de certains pays de la zone euro et notamment la Grèce qui ont pesé sur la tendance. Inquiétudes renforcées après de nouvelles menaces et dégradations de notes souveraines de la part d'agences de notation sur les dossiers italien, belge et grec.

Par ailleurs, les nombreux indicateurs de conjoncture publiés outre-Atlantique cette semaine se sont avérés décevants, à l'image de la seconde estimation du PIB américain pour le compte du 1er trimestre 2011 ressortie à 1,8% contre +2,2% de consensus.

Du coté des entreprises, si les résultats se font de plus en plus rares, on notera tout de même la belle publication de Derichebourg, ainsi que la poursuite des opérations de fusion-acquisition à l'image du rapprochement entre ModeLabs et Bigben.

ECO ET DEVISES

Le Département américain au Commerce a publié sa seconde estimation (lecture préliminaire) du PIB des États-Unis pour le compte du 1er trimestre 2011. En rythme annualisé, le PIB a progressé de 1,8% sur le trimestre comme précédemment estimé, contre +2,2% de consensus chez les économistes de la place. L'indice de prix rattaché au PIB a augmenté de 1,9%, ici encore en ligne avec la première estimation, ainsi qu'avec le consensus. Les données du jour confirment le ralentissement de l'expansion aux Etats-Unis, après +3,1% de croissance durant le 4ème trimestre 2010.

Selon le Département américain au Travail, les dépenses des ménages aux États-Unis pour avril 2011 ont augmenté de 0,4% en comparaison du mois antérieur et ajustées des variations saisonnières, contre +0,5% de consensus et +0,5% un mois avant (révisé de +0,6%). Les revenus personnels des ménages sont quant à eux en hausse de 0,4%, en ligne avec le consensus, après +0,4% en mars (révisé de +0,5%). L'indice de prix "core PCE" rattaché aux dépenses, mesure d'inflation souvent utilisée par la Fed, a grimpé de 0,2% conformément aux attentes.

Toujours selon le Département américain au Commerce, les commandes de biens durables aux États-Unis pour avril 2011 sont ressorties en vif déclin de 3,6%, après +4,4% en mars (révisé de +2,5%). Hors transport cette fois, les commandes reculent de 1,5% en avril après +2,5% en mars (révisé de +1,3%). Le consensus des économistes était de 2% de baisse pour les commandes globales et 0,7% de hausse hors transport.

Les ventes de logements neufs aux Etats-Unis pour le mois d'avril 2011 se sont établies sur un rythme annuel ajusté des variations saisonnières de 323.000 unités, meilleures qu'un consensus de 305.000 et que le niveau de 301.000 affiché en mars 2011. Ainsi, les ventes de logements neufs US progressent de 7,3% en comparaison du mois antérieur, même si elles ressortent encore en fort recul de 23,1% en comparaison d'avril 2010.

L'indice du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan et Reuters est ressorti à 74,3 fin mai 2011, de source destinataire de l'étude. Le consensus était de 72,5 et l'indice dévoilé mi-mai atteignait quant à lui 72,4. En avril 2011, l'indicateur de confiance ressortait à 69,8 seulement.

Semaine de rebond finalement pour la monnaie unique qui reprend 0,8% face au billet vert à 1 euro pour 1,4270 dollar entre banques... Le baril de pétrole profite de l'accès de faiblesse du billet vert pour repasser la barre des 100$, pour le baril WTI, à 100,5 dollars ce vendredi soir.

LES VALEURS

Ingenico s'adjuge 3,7%. Le groupe français a annoncé officiellement sa participation au projet de porte-monnaie électronique "Google Wallet", une nouvelle application Google qui permet aux consommateurs d'utiliser leur téléphone mobile pour payer et enregistrer une transaction. Le groupe californien a confirmé l'existence de ce projet hier, à New York. "Notre solution de paiement commune va transformer les terminaux de paiement traditionnels d'un point de vente en un véritable point de service et améliorer ainsi l'acte d'achat pour les consommateurs", pronostique le président Philippe Lazare. D'après Ingenico, les premières applications de porte-monnaie électronique Google sont déjà en test aux Etats-Unis...

ModeLabs grimpe de 9% et Bigben flambe de 14%. Les deux titres évoluent bien sûr en parallèle par apport aux modalités de l'OPE comprenant une offre principale d'échange de 2 actions Bigben et une soulte de 9,30 Euros pour 7 actions ModeLabs apportée et une offre subsidiaire portant sur 5.850.000 actions ModeLabs maximum à 4,40 Euros en numéraire. D'après le calendrier indicatif, l'offre devrait être ouverte du 9 juin au 13 juillet. En cas de succès, l'offre serait rouverte début août.

bioMérieux gagne 6% après plusieurs notes favorables d'analystes. Le laboratoire a annoncé que son test moléculaire automatisé, NucliSENS EasyQ MRSA, pour le dépistage du Staphylococcus aureus résistant à la méthicilline, avait reçu le feu vert de l'agence américaine du médicament.

Dexia prend 2%. Standard & Poor's a placé sous surveillance avec implications négatives la notation crédit "A" long terme et "A-1" court terme de Dexia, Dexia Credit Local, Dexia Bank SA et Dexia Banque Internationale Luxembourg. La banque va par ailleurs va prendre une provision de 3,6 Milliards d'Euros sur la vente de certains de ses actifs, qui sera comptabilisée sur le second trimestre 2011. La banque franco-belge va ainsi céder la majeure partie de son portefeuille de produits adossés au marché hypothécaire américain résidentiel. Cela aura pour effet de réduire le ratio prudentiel Tier 1 de 13,4 à 11%, mais Dexia assure qu'il remontera vers 12% d'ici la fin de l'année.

CGGVeritas progresse de 3,2%. Le groupe a bouclé avec succès un placement obligataire de 650 Millions de Dollars portant un taux d'intérêt de 6,5% et d'échéance 2021. En outre, le groupe parapétrolier a annoncé avoir obtenu un permis sismique dans le Golfe du Mexique. Sur la base de ce permis, CGGVeritas consulte les divers acteurs pétroliers opérant dans le Golfe du Mexique pour préparer un programme multi-clients qui mettra en oeuvre BroadSeis, la solution d'acquisition marine à très large bande de fréquences dans une configuration "wide-azimuth".

Ubisoft avance de 4,7% à l'approche du grand salon Electronic Entertainment Expo 2011 (E3 2011) de Los Angeles. Ubisoft a présenté hier soir le programme de cet évènement qui met chaque année au mois de juin le secteur des jeux vidéo en effervescence. Ubisoft organisera une conférence de presse lundi 6 juin (à 14h30 à Los Angeles soit 23h30 heure de Paris) avant l'ouverture du salon du 7 au 9 juin. Au menu bien sûr, une présentation des prochains jeux à commercialiser sur l'exercice 2011-2012 (line-up) et des annonces présentées par la société comme "exceptionnelles".

Pierre et Vacances (+2,5%). Le premier semestre 2010/2011 de la société s'est achevé sur un chiffre d'affaires de 653,2 Millions d'Euros, en croissance de 3,8% en données publiées et de 14,1% en comparable, grâce à des revenus du Tourisme de 440,3 ME (-8% en publié mais +4,4% en comparable) et à des revenus de la branche Immobilier en forte croissance de 41,3% à 212,9 ME. Le résultat opérationnel courant est une perte de -83,4 ME, contre -73,3 ME un an avant, dont -95,5 ME pour le Tourisme et +12,1 ME pour l'Immobilier. La perte nette part du groupe atteint -74,7 ME contre -57,9 ME au terme du 1er semestre 2009/2010, en dépit d'un effet fiscal positif de 24 ME.

Groupe Partouche s'envole de 11%, porté par le relèvement d'objectif de Gilbert Dupont. Selon nos informations, le broker est en effet passé d'"accumuler" à "acheter" sur le dossier avec un cours cible inchangé à 3,2 euros. Après l'augmentation de capital réservée à Butler Capital Partner, l'augmentation de capital avec DPS a été majoritairement souscrite par le public (à plus de 91%), les membres du Conseil de surveillance et du Directoire ayant souscrit à hauteur de leurs droits. Le produit brut des 2 augmentations de capital est de 30,6 ME, dont 24,9 ME apportés par BCP et 5,7 ME apportés par le management et des actionnaires minoritaires, précise GD.

Areva. Le processus de filialisation des mines du groupe a été initié cette semaine pour être fin prêt en juillet, selon les informations de 'La Tribune', qui rappelle que ce processus a été voulu par l'Elysée dans le cadre du plan de levée de fonds du géant du nucléaire. L'objectif est une ouverture du capital de cette entité, au besoin, le 1er janvier 2012. L'Agence des Participations de l'Etat n'aurait pas encore pris de décision sur le sujet, mais préfère que tout soit en ordre de marche s'il fallait opter pour cette option. Le quotidien financier précise que les pistes alternatives apparaissent "plus compliquées", puisqu'elles passeraient par la cession des parts détenues dans Eramet, voire une émission de titres hybrides. EDF pourrait être intéressé par une prise de participation dans la future filiale, mais des conflits de valorisation demeurent, puisque l'énergéticien valoriserait les mines d'Areva quelque 3 Milliards d'Euros, contre plus du double à son propriétaire. Mais Fukushima est passé par là, souligne 'La Tribune', ce qui pourrait rebattre les cartes.

A l'inverse, Air France KLM rend 3,2% après un début de semaine difficile suite à l'éruption du volcan Grimsvoetn. Le nuage de cendres né de cette nouvelle éruption avait entrainé la fermeture du principal aéroport d'Islande dimanche et lundi et des aéroports berlinois mardi. Heureusement, le panache de fumée blanche s'est finalement dissipé et les perturbations liées à l'éruption, auront finalement été limitées.

Danone cède 1,7%. Les investisseurs sont restés sur leur faim après le non relèvement des objectifs de croissance organique du géant de l'agroalimentaire à l'occasion de ses journées investisseurs d'Evian... Cet "investor day" du 24 et 25 mai n'a finalement pas amené de grandes surprises avec surtout des "convictions renforcées sur les capacités de croissance du groupe" explique le broker Aurel BGC.

Vallourec (-1,7%). Le groupe a conclu un accord pour l'acquisition de Saudi Seamless Pipes Factory Company Limited "Zamil Pipes", la première société de transformation et de finition de tubes OCTG sans soudure en Arabie saoudite. Localisée à Dammam, Zamil Pipes se situe à proximité de la nouvelle unité de filetage VAM de Vallourec, actuellement en cours de construction et dont la mise en service est prévue pour le second semestre 2011. En complément de ce projet, l'acquisition de Zamil Pipes apportera à Vallourec des installations de traitement thermique et de filetage déjà opérationnelles d'une capacité de 100.000 tonnes de tubes par an. Le montant de la transaction s'élève à 135 Millions de Dollars.

EDF redonne 1,4%. Lors de l'assemblée générale des actionnaires, toutes les résolutions soumises au vote des actionnaires ont été adoptées. A cette occasion, Henri Proglio, Président Directeur Général, a également dévoilé les orientations stratégiques du Groupe à l'horizon 2020. EDF affiche ainsi l'ambition de devenir le premier électricien mondial, avec 200 GW de capacités installées, et un mix énergétique diversifié, composé pour 50% de nucléaire, 25% de thermique et 25% d'hydraulique et autres énergies renouvelables. Cela fera d'EDF le leader européen du secteur des énergies renouvelables et un acteur majeur des énergies bas carbone dans le monde, avec un parc à 75% sans production de CO2. Le Groupe s'ouvrira davantage sur l'international, avec une capacité de production hors France augmentée de 50%.

EADS se replie de 2,6%. Le calendrier des versions 800 et 1000 de l'A350 XWB pourrait être décalé de six mois, selon 'Le Figaro' du jour. Le quotidien indique en outre que le premier A350-900 serait bien livré à Qatar Airways en 2013, mais plutôt à la fin de l'année qu'au milieu, comme cela était initialement envisagé. "Airbus a des améliorations techniques à faire et il y aura du retard", a soufflé le président de Cathay Pacific hier. Le PDG d'EADS, Louis Gallois, rappelé hier que des étapes décisives ont été franchies pour l'appareil, mais qu'il reste "des difficultés à surmonter" dans les années à venir. Par ailleurs, EADS a confirmé lors de son assemblée générale viser un EBIT avant éléments non-récurrents stable par rapport à 2010, à environ 1,3 MdE. Lors de l'AG qui se tenait à Amsterdam, Louis Gallois, directeur exécutif du géant de l'aéronautique, a également affirmé s'attendre à ce qu'Airbus livre de 520 à 530 avions commerciaux cette année contre 510 l'an dernier avec un niveau de commandes brutes qui devrait être supérieur au chiffre des livraisons. EADS s'attend enfin à un flux de trésorerie disponible positif en 2011.

Crédit Agricole recule de 2,3%. La banque verte a déposé un projet d'offre publique volontaire d'achat portant sur le solde du capital (soit 4%) de sa filiale grecque Emporiki, à 1,76 Euro par action. La banque française détient environ 91% du capital d'Emporiki et, pour les seuls besoins de la présente offre publique, agit de concert avec Sacam, elle-même actionnaire à hauteur de 5% d'Emporiki.

Compagnie des Alpes se replie de 0,5%. La firme a enregistré une progression de 5,8% de ses revenus du premier semestre 2010/2011, à 363,8 Millions d'Euros. Sur un périmètre comparable, la hausse se limite à 2,2%. L'excédent brut d'exploitation ressort dans le même temps à 117,9 ME, en retrait de -1,2% en données publiées mais en hausse de 2,2% sur une base comparable. Le résultat opérationnel ressort à 73 ME et représente 20,1% des revenus, contre 22,2% un an avant. Sur une base identique, la marge est cependant stable à 20,1 ME, assure l'entreprise. Au final, le bénéfice net part du groupe ressort à 36,5 ME, inférieur de -3,4% à celui publié un an avant. Sur une base identique, il progresse cependant de 5,2%.

Orco Property Group perd 2,2%. Le premier trimestre 2011 du promoteur immobilier s'est soldé par un chiffre d'affaires de 39,14 Millions d'Euros, contre 51,48 ME un an avant, mais son résultat opérationnel s'est apprécié de 5,02 à 5,41 ME. L'EBITDA ajusté recule cependant de 8 ME à 5,62 ME. Le coût de la dette grève les comptes à hauteur de -20,44 ME (-25,03 ME un an avant), ce qui entraîne le résultat net dans le rouge à hauteur de -3,12 ME, contre -21 ME précédemment, malgré 7,04 ME de gains de change. La perte nette part du groupe atteint -4,37 ME après -15,6 ME au terme du 1er trimestre 2010. Orco vise cette année 340 à 370 ME de revenus, en incluant la vente potentielle de l'immeuble Sky Office de Düsseldorf, ce qui correspond à une extension vers le bas de la fourchette d'objectifs initiale, fixée à "350 à 370 ME".

Sword Group s'effrite de 3,1%. La société, qui avait annoncé des arbitrages dans son portefeuille, annonce la cession de deux lignes de produits : celle de FircoSoft, laquelle a été définitivement réalisée ce vendredi et la cession de sa ligne de produits " Assurance ", laquelle est encore soumise à l'approbation des autorités de régulation américaines et britanniques, cette validation devant intervenir dans le courant du mois de Juillet. En termes d'objectif annuel, ce périmètre cédé représente un chiffre d'affaires de 63,4 ME et un EBIT 2011 de 13,5 ME.

Derichebourg redonne 0,5%. Le groupe, dont les revenus semestriels ont progressé de 35% à 1,89 Milliard d'Euros, a fait état de ses résultats de la période. Le résultat opérationnel courant est passé de 36,4 à 92,6 ME (+154%), et le résultat opérationnel brut de 39,1 à 88,9 ME (+128%). Le bénéfice net part du groupe atteint 48,2 ME, contre 6,6 ME un an avant. "La période de crise est clôturée", annonce le management, alors que l'entreprise a procédé au remboursement de l'échéance du 31 mars 2011 du crédit court terme syndiqué, et remboursera dans les prochains jours, par anticipation, le solde de ce crédit, soit 40 ME. Le groupe ne fournit pas de prévisions annuelles mais se dit "confiant dans les perspectives positives de ses activités".